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康希诺的融资现金的减少并非是公司不受投资人青睐,而是由于上市成功之前,公司在2017年4月刚完成4.5亿元的一轮融资,此次融资是迄今为止中国疫苗产业最大规模的私募股权融资,同时在康希诺上市之后,此前出现在前几轮融资中的资本方持续出现在投资人名单中,可见于资本市场对生物科技产业的信心。

牛市的第二阶段是全面爆发期,信号是基本面拐点出现。牛市的第二阶段基本面拐点出现,企业盈利触底回升,配合估值上行形成戴维斯双击,牛市全面爆发,这一阶段市场涨幅最大。在《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过05年以来几轮牛市的第二阶段,牛市进入第二阶段最主要的特征是基本面迎来改善。具体如:1)06/1-07/3期间,上证综指从06年1月1070点涨至07年3月3000点,涨幅181.2%,这一阶段基本面触底回升,GDP累计同比增速从05Q4的11.4%升至07Q1的13.8%,全部A股净利润累计同比增速从06Q1低点-14.4%触底回升至07Q1的80.7%,盈利与估值戴维斯双击,上证综指PE(TTM)从06年1月18.4倍升至07年3月44.4倍。2)13/4-14年底,创业板指从13年4月817点涨至14年底的1674点,涨幅105%,创业板指净利润累计同比增速从13Q2的7.4%升至14Q1的17.6%,盈利与估值戴维斯双击,创业板指PE(TTM)从13年4月39.8倍升至14年12月56倍。目前仍处于牛市第一阶段,未来牛市进入第二阶段需要等待企业盈利回落幅度确认,基本面见底回升。19年进入企业盈利探底的尾声,从库存周期角度来看,这轮库存周期从16年中开始回升,18二季度进入去库存阶段,历史上库存周期平均3年左右,这轮库存周期或将于19年三季度结束,企业盈利也很可能迎来底部。历史上看从政策微调到基本面改善往往需要3-4个季度,这轮政策拐点始于18年7月31日中央政治局会议提出“六稳”的政策目标,预计这轮市场基本面的改善也将在19年三季度后出现。

四是苏州财路基金辩称委托支付机构进行身份识别,但是未能提交《证券投资基金销售管理办法》所规定的与委托机构签定的的相关合同、协议或其他书面文件。采取暂停基金销售6个月的监管措施综合上述调查认定,江苏证监局认为苏州财路基金申辩理由均不成立。公司在内部控制、投资者适当性和人员资格管理等方面存在较大问题和风险隐患。按照《证券投资基金销售管理办法》第八十七条,江苏证监局对苏州财路基金采取出具警示函暂停办理基金销售业务6个月的行政监管措施(自公司收到本决定之日起执行)。

趣头条上周成功在纳斯达克上市,虽然三天之中经历了大起大落,但也成功的在美国“收钱”了。同样是以三线城市为目标群体,媒体将趣头条戏称为资讯界的“拼多多”,但这并不能抹杀趣头条光辉的数据——成立两年跃居内容聚合领域第二名,仅次于今日头条;16年-18年上半年的营业收入分别为5795万元、5.2亿元和7.2亿元,年均增长率约为400%;同样它也将拼多多创立的从成立到上市最短时间记录缩短为2年多时间。趣头条快速增长的背后,不仅是算法实现精准分发,更是消费下沉与社交经济的完美体现。首先,移动设备消费数量的大幅增加使得更多三四线城市人口开始享受互联网带来的红利,再次是趣头条的积分系统精确瞄准这些人群的特点——多闲散时间,消息易传播。通过这两个特点,用户人数达到了“网络传销式”增长。趣头条的成功与拼多多类似,也与当下很火的社区团购大同小异,大家都在做市场细分与下沉。下沉市场的利益正逐渐被发现与分割,而此时,先下手则强。

近年来,全球央行国际货币储备结构发生了显著变化。土耳其、德国、委内瑞拉和中国等多国中央银行国际储备中增持了黄金,欧元和日元在全球外汇储备中占比逐步上升。为了摆脱对美元的依赖,俄罗斯减持了货币储备中85%的美债,取而代之的是大幅增加黄金、人民币和欧元资产。与此同时俄罗斯在国际经贸中转向非美元外币结算,2014年上线了独立于SWIFT报文系统的支付系统——金融信息传输系统(SPFS)。为了绕开美国的管辖,多国都在构建独立的支付系统,中国2015年开发了人民币跨境支付系统(CIPS),2018年CIPS二期亦已投产。德国、法国和英国于2019年1月设立了避开美元的贸易往来支持工具(ISTE)。越来越明显的国际货币体系多元化趋势,将为人民币国际化带来进一步发展的空间。

长期亏损和高估值,成为美团继续通过一级市场融资时必须要考虑的问题,上市则是另一种选择。在美团提交招股书八天后,中国电商“黑马”拼多多也在港交所递交了上市申请,这只新经济领域的独角兽成立仅三年。业内人士指出,风波中的拼多多需要资本市场的资金和品牌,来支撑其高速发展。

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